Letras del Tesoro: guía para principiantes

Respuesta rápida

Las letras del Tesoro son títulos de deuda pública a corto plazo que emite el Estado. Se compran con descuento y no pagan cupón; el rendimiento es la diferencia entre el precio pagado y el valor nominal que recibes al vencimiento. Se adjudican en subastas o se pueden comprar y vender en el mercado secundario; el Banco de España participa en la liquidación y el registro.

Qué son las Letras del Tesoro y cómo funcionan

Las letras del Tesoro son deuda pública a corto plazo. Tienen un valor nominal, la cantidad que el emisor paga al vencimiento. No generan pagos periódicos: se adquieren por debajo del nominal y al vencimiento se cobra el total.

Ejemplo: compras una letra con valor nominal de 1.000 € por 980 €. Al vencimiento recibes 1.000 €; la diferencia (20 €) es tu rendimiento.

Cómo se adjudican y liquidan - El Tesoro convoca subastas para emitir las letras. En las subastas hay dos modalidades: no competitiva (aceptas la adjudicación sin fijar precio) y competitiva (ofreces un precio o tipo concreto). En la competitiva se aplica el tipo marginal, que marca la adjudicación final. - Para temas operativos, el Banco de España participa en la liquidación y el registro de la deuda emitida. - Si quieres estimar rentabilidades según precio y vencimiento usa el simulador Letras del Tesoro. La rentabilidad de la última subasta fue 2,846 % (tipo marginal de las Letras a 12 meses en la subasta del 1 de septiembre de 2026).

Más sobre cómo participar en emisiones y el calendario en las páginas oficiales de subastas.

Riesgos que conviene conocer

Riesgo de mercado: el precio varía en el mercado secundario; vender antes del vencimiento puede generar pérdidas.
Riesgo de crédito: es la solvencia del emisor; al ser deuda estatal es menor que en emisores privados, pero no es nulo.
Riesgo de liquidez: puede no haber compradores inmediatos según la emisión y el plazo.
Riesgo de inflación: la subida de precios reduce el poder adquisitivo del retorno.
Riesgo de reinversión: al vencimiento puede ser difícil encontrar alternativas con la misma rentabilidad.

Si vas a invertir, ten en cuenta estos riesgos: no hay garantía de ganar y puedes perder capital si vendes antes del vencimiento.

Fiscalidad

Los rendimientos de las letras del Tesoro se consideran rendimiento del capital mobiliario y se integran en la base del ahorro del IRPF. Se declaran en la renta según la normativa vigente; para detalles sobre retenciones y el tratamiento fiscal consulta la Agencia Tributaria. Para procedimientos prácticos sobre compra y venta, consulta cómo comprar Letras del Tesoro.

Errores habituales

Confundir valor nominal con precio de mercado. El nominal es lo que devuelve el emisor; el precio en mercado puede ser distinto.
Suponer que la deuda pública está exenta de riesgo. Existe riesgo de precio, liquidez y crédito.
No comprobar comisiones y costes del intermediario al operar en mercado secundario.
Ignorar el vencimiento: vender por necesidad antes de la fecha puede materializar pérdidas.
No consultar el calendario de emisiones y perder la posibilidad de comprar en la subasta. Ver el calendario de subastas para planificar compras.

Si prefieres gestión profesional y diversificación, compara también los mejores fondos de renta fija.

Preguntas frecuentes

¿Cómo tributan las Letras del Tesoro?

Los rendimientos se consideran rendimiento del capital mobiliario y se integran en la base del ahorro del IRPF. Consulta la Agencia Tributaria para los detalles sobre retenciones y tramos aplicables.

¿Se pueden vender antes del vencimiento?

Sí. Se venden en el mercado secundario a través de bancos o intermediarios. El precio dependerá de las condiciones del mercado en ese momento, por lo que vender antes puede implicar ganancia o pérdida.

¿Qué riesgos tiene invertir en Letras del Tesoro?

Principalmente riesgo de mercado (variaciones de precio), riesgo de liquidez y riesgo de inflación. La deuda pública tiene menor riesgo de crédito que emisores privados, pero no es inexistente.

¿Cómo se accede a las subastas?

Las subastas están abiertas a través de las entidades colaboradoras indicadas por el Tesoro; también puedes comprar después en el mercado secundario. Consulta la información oficial de subastas para los requisitos y plazos.

Fuentes

Contenido informativo y educativo. No es asesoramiento financiero, fiscal ni jurídico personalizado. Invertir conlleva riesgos, incluida la pérdida del capital; las rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Los datos se muestran con su fuente y fecha; compruébalos en la web oficial antes de contratar.